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商品大幅下挫 豆粕主动调整

发布日期:2017-03-16+692

    豆粕现货市场

    美国农业部在39日发布的供需报告里预计2016/17年度阿根廷大豆产量为5550万吨,和上月预测值持平,低于2015/16年度的5680万吨。美国农业部将2016/17年度巴西大豆产量大幅调高至1.08亿吨,比2月份预测的1.04亿吨高出400万吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所201732日的周报里称,2016/17年度阿根廷大豆产量预计为5480万吨,和上周预测值持平,比2015/16年度的产量5600万吨减少2.1%。美国田纳西州的私人分析机构Informa经济公司在201732日发布的报告显示,2016/17年度阿根廷大豆产量预测数据不变,仍为5500万吨。

    USDA3月报告将巴西大豆出口调高150万吨至6100万吨,巴西大豆压榨调高50万吨,中国大豆进口调高100万吨至8700万吨,全球大豆结转库存调增244万吨至8282万吨。报告总体略为偏空,南美丰产压力继续对盘面形成压力,巴西农民售粮节奏、中美贸易关系前景、3月末USDA种植意向报告以及美豆新作播种天气将相继成为未来市场关注焦点。我们认为市场对巴西丰产有预期,后市关注阿根廷产量的变化。现货方面:39日,今日国内豆粕现货行情主流继续下跌20-30/吨。其中,山东日照地区油厂豆粕价格:43%蛋白:3080/吨;跌20/吨。天津地区行情油厂豆粕价格:43%蛋白:3110/吨;跌20/吨。秦皇岛地区油厂豆粕价格:43%蛋白:3140/吨;稳定。广东东莞地区油厂豆粕价格:43%蛋白:3080/吨;跌20/吨。广西防城港地区外资油厂豆粕价格:43%蛋白:3100/吨;跌20/吨。周口地区油厂豆粕价格:43%蛋白:3170/吨;稳定。

    过往豆粕现货价格走势具有一定的规律性。通常5月前,豆粕现货价格往往以震荡行情为主。今年我们看到截止目前,国内豆粕现货价格震荡较小,基本维持在3200一线,豆粕现货价格运行偏强。展望3月行情,我们判断豆粕现货价格维持震荡行情,当前出现现货价格大幅下跌的可能性较小。港口进口大豆及压榨,根据市场调查,上周国内油厂开机率大幅下降,全国各地油厂大豆压榨总量159.6万吨(出粕126.9万吨,出油28.7万吨),较上周的189万吨减少29.4万吨,降幅15.55%,当周大豆压榨产能利用率为48.59%,较上上周的57.54%减少8.95个百分点。本周油厂开机率将进一步下降,本周(第10周)全国各油厂大豆周度压榨量将下降至155万吨左右。从本周周度压榨量看,国内周度压榨量出现明显下降。<br /><br />海关总署发布的初步统计数据显示,2月我国大豆进口量为554万吨,略低于此前市场预期的580万吨,较1月的766万吨减少27.7%,但较2016年同期的451万吨大幅增加22.8%,创2月历史同期最高水平。20171-2月份我国累计进口大豆1319万吨,较去年同期1017万吨的进口量大幅增加302万吨,增幅为29.7%2016/17年度前5个月我国累计进口大豆3524万吨,较上年度同期的3221万吨增加9.4%

    截止310日,当前国内港口进口大豆库存为630万吨,处于年内低位。结合国内港口进口大豆库存历史走势分析,当前近630万吨的库存相对偏紧。

    天下粮仓的调查数据显示,3月份最新预期维持在670万吨,4月份最新预期730万吨, 5月份初步预期840万吨。估计后期船期还可能会有变化,根据装船、洗船情况及时调整到港预估。从过往大豆进口数据看,3月和4月往往是上半年国内大豆进口的低位区域,今年亦不例外,估计将降低大豆压榨供应量。我们看到进口大豆压榨量本周开始明显下降,周度压榨量从前期的近190万吨下降至160万吨。

    雨雪天气导致美西部分大豆装船延迟及豆粕胀库及检修原因,3-4月一些油厂有长时间停机计划:3月份南通嘉吉/来宝/张家港达孚或停机20天,日照凌云海32日停机,预计停机10天,日照中纺因豆粕胀库,同时进行机器检修,227-320日停机,停机22天,岚山黄海320日起停机改造,将停60天,临沂中阳226日至39日停,玉林三维因缺豆,33日停机,预计将停机5天,荷泽艾地盟2月底停机改造,将停机30天。东莞中纺3月下旬至4月末将缺豆停机。东莞中储粮228日已开始停机检修,将停机两周,因热电厂检修,天津京粮/金光41-20日将停机。天津中粮315-420日停机,停机35天,长春九三35日至10日期间停机,停25天,大连九三325日停机10天。预计未来几周开机率将逐步下降。

    豆粕需求

    农业部37日公布的生猪价格监测数据显示。全国活猪平均价格17.16/公斤,比前一周下降1.4%,与去年同期相比(简称同比,下同)下降6.1%。青海活猪价格上涨,其余省份下降。西南地区活猪平均价格较高,为18.34/公斤;东北地区较低,为16.18/公斤。全国猪肉平均价格27.85/公斤,比前一周下降0.8%,同比下降2.3%。甘肃猪肉价格上涨,其余省份下降。西南地区猪肉平均价格较高,为29.11/公斤;东北地区较低,为26.03/公斤。全国仔猪平均价格43.83/公斤,比前一周上涨0.9%,同比上涨16.8%。上海、江苏、浙江、福建、山东、广东、海南仔猪价格下降,山西持平,其余省份上涨。

    据农业部生猪等畜禽屠宰统计监测系统监测,2017227- 35日,全国规模以上生猪定点屠宰企业生猪平均收购价格为17.22/公斤,较前一周下降1.71%,较去年同期下降6.41%。白条肉平均出厂价格为22.39/公斤,较前一周下降1.58%,较去年同期下降6.40%

    当前国内生猪存栏和能繁母猪存栏量小幅下行,产能恢复较缓慢,以及近期全国禽流感蔓延,肉鸡及鸡蛋价暴跌重挫养殖户补栏热情,禽类养殖也遭受冲击。 由于目前天气寒冷,水产料需求也还处于淡季,2月份饲料销量也有所下降,终端消耗缓慢。进入3月,广东部分地区水产养殖逐步燃起菜粕需求。相对而言,尽管粕类下游需求一般,关注后期成本支撑的力度。

    豆粕技术分析

    我们进行豆粕1709合约技术分析,09合约本周收出阴线,吞噬上周涨幅,全周下跌近2.84%左右,周线上呈现震荡态势,短线有走弱迹象。周K线组合看,1709合约本周期价收出光头阴线,短线有继续向下寻求支撑的迹象。技术形态显示,豆粕期价大格局以区间震荡为主(2800,3000)。技术角度分析,下周豆粕期价预计有向下寻求支撑的要求,可能有阶段性低点出现。我们维持之前判断:豆粕1709寻求完支撑后,期价将进一步上扬。

    总结以及操作建议

    技术角度分析,1709合约本周收出阴线,全周下跌近2.84%左右,周线上呈现光头阴线,短线期价走弱。下周美联储有议息会议,预计有阶段性低点出现。我们判断豆粕向下寻求支撑完毕后,期价有望继续上涨,破前高。对于头寸比较小的投资者,可以考虑在2850附近进行加仓,我们继续看涨豆粕价格。